当当代Amperex科技股份有限公司获得一万亿元的坚定市值，比亚迪跃入a股市值前20，a股市值龙头的更迭勾勒出当前经济结构转型的新轮廓。

到今年7月底，a股前20大市值龙头广泛分布在10个行业除了传统的银行和石油石化行业，还有通信，公用事业，电力设备，汽车等行业的个股其中，贵州茅台以2.38万亿元排名第一，中国工商银行，当代安普科技股份有限公司，中国建设银行市值均超过万亿元，排名第二至第四

与2010年底相比，当时a股市值前20名的公司中，金融和能源相关的股票占据了榜单的主导地位:11家为银行，3家为非银金融，2家为石油石化行业和煤炭行业，共18家。

参考发达国家资本市场的发展，区域经济结构的转变会在资本市场上得到反映总结最近几年来a股市值的变化，基石资本董事长张伟在接受证券时报记者采访时将其概括为时代的发展和科技革命他表示，上市公司的内容已经成为资本投资的重要考量因素

新技术领导者的冲击浪潮

过去三年，在a股市场的C类竞争对手中，新能源行业的表现极为抢眼以当代安培科技股份有限公司，比亚迪为首的相关上市公司名列前茅

受益于全球电力转型发展的趋势，最近几年来，当代安培科技股份有限公司成为资本市场的热蛋糕2020年至今，公司股价涨幅超过3.9倍当代安培科技股份有限公司也成为创业板第一家总市值突破万亿元的公司公司总市值一度超过工行，逼近贵州茅台

属于新能源领域的比亚迪也有不错的表现得益于全球新能源汽车的蓬勃发展，比亚迪股价自2020年以来增长超过5.8倍，市值一度突破万亿元全球车企市值排行榜上只有特斯拉和丰田是对手

在宁德人的冲击下，长期被金融，能源霸占的a股总市值榜上出现了不少新面孔除了当代安培科技股份有限公司和比亚迪，隆基绿色能源，迈瑞医疗，美的集团，海康威视等一批新经济公司已进入a股市值前20强

对于a股市值领先榜的新变化，基石资本董事长张伟认为，科技企业正在走向高市值，沿着科技推动人类经济社会发展这条主线无论是a股电动汽车龙头比亚迪，电池龙头当代安培科技股份有限公司，特斯拉，人工智能芯片公司英伟达，云计算龙头亚马逊等，这些企业正在引领人类生活方式的变革，颠覆现有的产业结构，步入新的发展阶段，这一切都体现了过去四次工业革命一直贯穿的科技进步主线

最近几年来，国内替代，自主控制，科技独立成为资本的重要投资主题一系列政策鼓励资本投资这些领域，再加上科技创新板的推出，创业板注册制改革，北交所的成立，都为科技型企业带来了更多的资本许多科技型企业在这种友好的政策和资本环境下，增加了R&D，引进了人才，改善了公司治理，受到市场的追捧

天风证券首席策略分析师刘认为，内忧外患是国内经济结构调整在资本市场的具体表现他认为，过去三年，依靠企业对科技发展的专注，产业政策的推动，资本市场的助力，这些公司的市值快速增长

a股市值领先变化的特征

在2010年底，2015年底，2020年底，2021年底，2021年7月底五个时间节点观察，伴随着新面孔的加入，a股市值龙头行业分布更加多元，榜单变动更加频繁。

今年7月末，a股前20大市值龙头广泛分布在10个行业，其中银行依然是贡献最大的，有6家公司上榜，食品行业的贵州茅台，五粮液，石油石化行业的中国石油和中国石化是a股前20大公司的常客其余公司也分布在非银金融，电力设备，公用事业，煤炭，汽车，商贸零售，通信等7个行业

在行业分布更加多元化的同时，a股市值前20名的榜单变化更加频繁需要注意的是，a股前十大市值榜单变化不大，变化主要集中在11至20只个股

截至2022年7月，贵州茅台以2.38万亿元位列a股上市公司市值第一，回溯到2000年12月，当时的市场老大中石油的市值约为2万亿元从中石油到贵州茅台，两者市值相差19%从第20位守门员来看，2022年7月，第20位a股市值为中国自由，市值4098.2亿元与2010年第20名的民生银行相比，两者相差近2倍

准入门槛的大幅提高也意味着竞争对手的增加根据今年7月总市值排名，剔除前20名公司后，总市值超过3000亿元的公司有10家，包括美的集团，海天叶巍，兴业银行，东方财富，中信证券，药明康德等21家公司市值在2000亿元以上但不足3000亿元

聚焦资本企业的内容

a股市值的变化也隐含着资本对于行业的冷暖走向。

华南某券商资深投行人士谢峰告诉记者，最近几年来，资本倾向于追逐确定性板块的龙头企业，这恰好与a股市场强者恒强的局面相呼应他说，在那个年代，机构投资者的话语权越来越重，他们的投资理念，风险控制，管理策略，操作方法都大同小异一旦某个板块被确定为强势板块，就会产生‘跟进效应’，龙头企业可能会出现快速崛起

在张伟看来，目前a股领涨市值的走势与美股类似。

纳斯达克通过制度设计吸引高科技公司上市科技公司获得融资后，加快发展步伐，增强了投资者的信心，从而增加了对纳斯达克上市公司和初创企业的投资因此，谷歌，亚马逊，特斯拉等科技公司的雪球越滚越大，成为全球领先的科技公司张伟以纳斯达克为例来说明

张伟做了一个统计2009年至2022年7月26日，以科技行业为代表的纳斯达克指数上涨约6倍，以传统行业为代表的道琼斯指数上涨约1.9倍从两个指数的构成来看，纳斯达克指数的新兴产业权重较高排名前三的行业分别是信息技术，可选消费和医疗，对应权重分别约为56%，18%和9%三个行业总权重占80%以上道琼斯指数包含多家传统金融和传统消费公司，金融和日常消费占比超过纳斯达克张伟说，从这个角度来看，在市场竞争中脱颖而出的比亚迪和当代安培科技已经成为新的万亿巨头是否预示着a股将走与美股类似的发展道路

其实美国市场一直都是以先进产业为主，只是每个时代的先进产业都不一样比如19世纪是铁路，航运，矿产，然后是可口可乐，百胜！，其次是IBM，微软，甲骨文，而今天的互联网公司，都是在不同时代的市场化下发展起来的先进行业和企业谢峰说，中国的科技产业是先应用，再补充上下游最近几年来开始逐渐强调科技自主，解决卡脖子的技术难题加上政策的明确引导和支持，科技型制造企业得以快速发展，并得到市场资金的关注

国家经济结构的成功转型对产业变革的趋势起着至关重要的作用参考上世纪70年代的美国市场和90年代泡沫破灭后的日本市场，可以发现在它们经济结构调整的过程中，股票市场年化收益率最高的是科技，医药和消费类公司伴随着中国继续深化经济结构调整和升级，应该也有这样的趋势，这样的公司很可能成为市场上的大盘股企业

作为VC/PE机构代表，张伟表示，房地产，金融等传统行业将不再是创投追逐的对象，而以硬科技为代表的科技行业，以消费升级为代表的新消费行业，以基因测序和创新药物为代表的生物医药行业是我们投资的重点，其背后的驱动因素是时代发展和科技革命。

最近几天，中投顾问研究院发布了2022年上半年VC/PE报告报告显示，2022年上半年，中国VC/PE市场的热门行业仍主要集中在IT和信息技术，制造业，医疗卫生等领域在VC/PE投资市场中不难发现直接受硬科技，生物医药，碳中和影响的能源行业以及间接相关的高端制造业，并有不少头部机构引起高度关注其中，共有1645家投资者参与了半导体芯片，生物医药，高端制造等热点领域的融资，其中250强机构229家，14%的头部机构在热点领域做出了30%及以上的举动