3月12日晚，中国移动、中国电信(行情601728,诊股)等“数字基建”巨头之外，中国建筑(行情601668,诊股)、中国电建(行情601669,诊股)等多家传统基建巨头也公布了2023年前两月经营情况，整体来看大超预期。

2023年1-2月，中国建筑新签合同总额6211亿元，同比增长30.2%，其中建筑业务新签合同5676亿元，增长27.3%，地产业务合约销售额535亿元，同比增长71.1%。中国电建1-2月新签合同金额1736.02亿元，同比增长43.26%，其中能源电力业务“狂飙”，新签合同金额近千亿，同比增长超300%。

分析人士指，今年基建依然是稳增长重要抓手，根据政府工作报告，2023年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，基建工程落地项目数量有望进一步提升。而在中国特色估值体系构建的大背景下，估值水平处在历史低位的央国企建筑股，有望迎来价值重估重大机会。

中国建筑新签合同增长30.2%

作为营收近2万亿、财富世界500强排名前十的巨无霸，用“大象起舞”都不足以形容中国建筑今年前两月的逆天表现。

根据公告，公司2023年1-2月新签合同总额6211亿元，比上年同期增长达到30.2%。

其中，主营占比九成以上的建筑业务新签合同额5676亿元，同比增长27.3%。建筑业务内部细分看，房屋建筑录得4268亿元，同比增长20.4%，基础设施录得1389亿元，同比增长55.1%，勘察设计录得18亿元，同比增长12.1%。

需要注意的是，公司建筑业务这一成绩单并非在低基数上取得，2022年1-2月在房企批量出险情况下，其建筑业务的新签合同额为4458亿元，同比增速也有6.7%。

中国建筑的地产业务则主要包括中海地产和中建地产两大平台，在整个地产行业企稳回升的背景下，其反弹速度更是一马当先。公告显示，今年前两月公司地产业务合约销售额535亿元，同比增长高达71.1%，这一销售额已经逼近万科；合约销售面积则为272万平米，同增58.4%。

这样的靓丽表现也让中国建筑东财股吧难得“热闹”一回。网友纷纷表示，“太厉害了吧”“什么情况？要起飞了？”“第一次超预期这么多”……

资料显示，中国建筑是我国专业化经营历史最久、市场化经营最早、一体化程度最高、全球规模最大的投资建设集团之一。中国建筑位居《财富》“世界500强”2022年榜单第9位；在《财富》“中国500强”排名中连续十年位列前3名；在美国《工程新闻记录》2020年度“全球最大250家工程承包商”榜单继续位居首位。

中国电建能源电力合同额飙升331%

同在3月12日晚，电力工程龙头中国电建和化学工程龙头中国化学，也均披露了前两月经营情况。

中国电建2023年1至2月新签项目数量1441个，新签合同金额1736.02亿元，同比大幅增长43.26%。其中主要的贡献力量来自能源电力业务，新签项目数量765个，新签合同金额956亿元，同比增长330.96%。公司能源电力业务包括水电、风电、太阳能发电、火电、电网等。

中国电建能源电力业务的高增实际上并不意外，其前两月披露了7个达到信披标准的重大合同或者工程中标，其中4个为能源电力项目。

仅2月18日一天公司就公告了三个能源电力项目，包括浙江景宁抽水蓄能电站设计采购施工EPC总承包合同，金额约为62.57亿元；乌尔禾2000MWp光伏发电工程EPC总承包项目合同，合同金额约为71.76亿元；广东能源莎车县200万千瓦光储一体化项目一阶段100万千瓦EPC总承包工程，中标金额约为53.07亿元。

公司在此前公告中称，2022年以来中国电建业务转型升级稳健推进，能源电力业务“由旧变新”，新能源业务、抽水蓄能业务占比快速上升，水资源与环境业务、绿色砂石业务“由小变大”，已成为公司主责主业，海上风电、生物制气等战略性新兴业务加快培育，为公司高质量、可持续发展拓展新空间，业务结构持续优化，发展质量明显提高。

化学工程龙头中国化学前两月则新签了507个项目，金额合计 672.48亿元，其中化学工程项目423个，金额532.43亿元，占比约八成。不过，由于去年同期中国化学新签合同金额几乎翻倍，基数过高，今年前两月公司新签金额实际上同比下滑了约12%。去年3月的公告显示，2022年前两月公司新签合同金额为767.42亿元，同比大增87.53%。

建筑央国企价值重估正当时？

从业内分析来看，今年前两月建筑央企的超预期表现或不是短期现象，而是有望贯穿全年。

浙商证券分析师匡培钦、陈依晗认为，短期看，当前出口受国际环境影响有所承压、房地产市场风险隐患较多、消费复苏仍需观察，因此基础设施投资稳定增长对当前扩大国内需求、应对经济下行压力具有重要作用。而长期看，重大项目的开工建设对稳增长、稳就业、保民生均具备重要保障作用，既利当前、又利长远，“我们认为2023年尤其是上半年基建投资仍系稳住经济大盘的主要抓手”。

华金证券分析师张仲杰亦表示，社融火热双轮驱动，基建投资高增可期，有效投资带动就业机会的增加，或构成中低收入群体收入增长的主线政策路径。“我们倾向于上修全年基建投资增速预测至8%左右，结构上以先进制造业促进型的新能源等新型基建更受银行欢迎，城建、交通等传统微利领域的基建投资则更加依赖专项债转为资本金、以及政策性开发性金融机构的直接支持”，张仲杰称。

3月10日央行公布的数据显示，2月社融新增3.16万亿，同比多增高达1.94万亿；2月新增信贷1.81万亿，同比多增达5800亿，强于市场预期。其中，政府债券2月、1-2月合计同比分别多增5416亿和3530亿，年初提前下达专项债额度力度较大已经开始体现。

在此背景下，加上新一轮国企改革启动，中国特色估值体系开始探索，看好建筑央国企价值重估的声音也日益高涨。

西南证券颜阳春就建议“趁势而上，把握价值重估新机遇”。其表示当前建筑主要央国企近10年PB估值平均分位点19%，PE估值平均分位点16%，处于历史较低水平，建议关注中国建筑、中国交建(行情601800,诊股)、中国电建、安徽建工(行情600502,诊股)、上海建工(行情600170,诊股)、精工钢构(行情600496,诊股)等。中国银河(行情601881,诊股)分析师龙天光亦称，基建是稳增长抓手，房企再融资重启有望改善房建回款，推荐基建和房建等投资机会，推荐中国铁建(行情601186,诊股)、中国建筑、中国中铁(行情601390,诊股)、中国交建、中国电建、中国能建(行情601868,诊股)等。