报告摘要:

板块有所回暖:上周东北地产h股物业指数收于5517.12点，累计涨幅9.89%，同期恒生指数上涨3.06%，恒生综合指数上涨3.33%上周东北地产物业a股指数收于1381.54点，累计涨幅3.80%同期沪深300指数上涨1.99%，上证综指上涨0.99%本周板块涨幅第一的是岳翎服务集团，本周累计涨幅29.51%，其次是碧桂园服务，徐汇永盛服务，建业新生活，绿城服务，跌幅前五的分别是时光服务，浦江中国，世茂服务，杜松服务，融信服务

上周港股通增持绿城服务，碧桂园服务，融创服务，建业新生活服务，亚生活服务，恒大地产，其中融创服务增持最多截至上周，保利物业/中海物业/绿城服务/碧桂园服务/徐汇永盛服务/宝龙商业/金科服务/华润万象生活/世茂服务/融创服务/新城悦服务/合景优活港股通持股比例分别为64.23%/15.07%/8.37%/8.62%/11.89%/8其中融创服务周内获得增持最多

公司消息:世茂服务，授时服务，凯撒公司发布2021年年报。

行业:国家发改委发布全国物业管理行业劳动力市场价格监测报告，在北京建设一刻钟政务圈，提供一窗式服务。

投资建议:近期金茂服务宣布收购首创置业第一服务100%股权，对价4.5亿元，约为2021年静态PE的13.7倍，对价较低，到2021年底，首服管理面积280万m3，签约面积711万m3规模可以算是中小企业，联合管理比例2.54左右项目储备充足，对未来规模扩张有有效支撑，第一服务业务的主要方向是高端住宅和高端商业物业管理服务项目主要分布在北京，上海，Xi，成都等城市，项目定位和区域分布与金茂服务的契合度较高预计本次交易将在拓展金茂服务的同时，提高项目密度，加强集约化，降本增效这笔交易是央企背景下金茂服务的第一笔M&A从21世纪末开始，华润万象人寿，招商局刮起等央企开始进入M&A市场，在M&A市场低迷阶段逆势扩张，在房地产调控阶段财务稳健性凸显我们建议中长期关注市场化拓展能力和单盘优化潜力，看好华润万象人寿，碧桂园服务，徐汇永盛服务，金科服务，需要在短期内评估关联方的信用风险影响，并辅以估值性价比的考虑我们看好保利地产，金科服务，新城悦服务和招商向上

风险:物管费涨价受阻，向外扩张不及预期，增值业务拓展不及预期。