11月新增人民币贷款和代表广义流动性的M2增速不及预期，社会融资规模增速回升。

中国人民银行12月9日公布的数据显示，11月人民币贷款增加1.27万亿元，同比少增1605亿元，不及市场预期的1.53万亿元，但高于10月的8262亿元新增额。

其中，伴随着前期积压的个人住房贷款加快发放，11月新增居民中长期贷款居民中长期贷款同比，环比均多增。

从结构上看，个人住房贷款占比仍处于高位，11月居民中长期贷款占全部新增人民币贷款的比例超过45%，虽然略逊于10月，但大幅高于今年前9个月，今年前三季度这一比例不足三成。

不过，企业中长期贷款继续低迷，占全部新增人民币贷款的27%，前三季度这一比例接近五成。

具体来说，分部门看，10月住户贷款增加7337亿元，其中，短期贷款增加1517亿元，中长期贷款增加5821亿元，企业单位贷款增加5679亿元，其中，短期贷款增加410亿元，中长期贷款增加3417亿元，票据融资增加1605亿元，非银行业金融机构贷款减少364亿元。具体来说，8月上海住户部门贷款增加181亿元，其中，短期贷款减少12亿元，中长期贷款增加192亿元；企(事)业单位贷款增加291亿元，其中，短期贷款增加89亿元，中长期贷款增加132亿元；非银行业金融机构贷款减少45亿元。

在新增贷款的影响下，11月社会融资规模增量同样略逊于市场预期，但增速回升。

央行数据显示，初步统计，11月末社会融资规模存量为311.9万亿元，同比增长10.1%，高于10月的10%11月社会融资规模增量为2.61万亿元，比上年同期多4786亿元，比2019年同期多6204亿元

从结构上看，信托贷款，未贴现的银行承兑汇票继续减少，委托贷款回归正增长，政府债券净融资在11月继续支撑社融增长。

具体来说，11月对实体经济发放的人民币贷款增加1.3万亿元，同比少增2288亿元，对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少134亿元，同比少减313亿元，委托贷款增加35亿元，同比多增66亿元，信托贷款减少2190亿元，同比多减803亿元，未贴现的银行承兑汇票减少383亿元，同比少减242亿元，企业债券净融资4104亿元，同比多3264亿元，政府债券净融资8158亿元，同比多4158亿元，非金融企业境内股票融资1294亿元，同比多523亿元。。

M2增速也未能延续增长势头，但M1增速超预期回升。

数据显示，11月末，广义货币余额235.6万亿元，同比增长8.5%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.2个百分点，狭义货币余额63.75万亿元，同比增长3%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低7个百分点，流通中货币余额8.74万亿元，同比增长7.2%当月净投放现金1348亿元

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