日前，金牌厨柜低开高走，截至收盘，报31.96元/股，上涨1.01%，总市值49.34亿元。

根据金牌厨柜4月12日晚间披露的年报，公司2021年实现营业收入34.48亿元，同比增长30.61%，实现归母净利润3.38亿元，同比增长15.49%。

资料显示，总部位于厦门的金牌厨柜是一家整体家居专业服务商，业务主要包括厨柜，衣柜和木门截至2021年12月31日，公司的金牌厨柜门店达1720家，金牌衣柜门店达919家，金牌木门店及专区388家

对于行业内不少上市公司来说，2021年日子并不好过，其中，索菲亚归母净利润同比下降89.72%，好莱客预计净利润同比减少20%到60%。”中国银河证券研究院研究员分析认为。

好莱客在业绩预告中表示，公司对恒大集团及其成员企业应收票据，应收账款计提坏账准备，是业绩变动的原因之一索菲亚亦在年报中指出，公司2021年净利润出现大幅下滑，主要原因是大宗业务遭遇了重大客户到期商业承兑汇票违约，公司不得不针对该客户计提了专项减值损失，根据消息显示，该客户正是恒大

相比之下，金牌厨柜颇为幸运，2021年，公司计提的信用减值损失仅545.95万元此前的2021年9月份，金牌厨柜曾表示，截至目前公司和恒大无业务合作，公司2021年中报应收票据中不涉及恒大

分产品看，2021年，金牌厨柜的厨柜业务实现收入24.80亿元，同比增长19.62%，衣柜业务收入8亿元，同比增长60.33%，木门业务收入0.84亿元，同比增长242.17%。“整体厨柜的下滑主要受工程厨柜收入占比提高及原材料价格上涨所致，木门主要受上年同期木门未达规模量产及个别订单的毛利率波动较大所致。

从利润表看，造成金牌厨柜净利润增速不及营收的主因，或是公司毛利率的下降年报显示，金牌厨柜的定制家具行业2021年毛利率为29.23%，较2020年下降了2.65个百分点其中，厨柜业务的毛利率为30.31%，较上年下降2.55个百分点对此，金牌厨柜证券部工作人员对银柿财经记者指出，2021年，原材料价格上涨带来的压力较为明显，在这方面公司与行业同行差别不大，同时，厨柜产品的销售端结构也会带来部分影响

事实上，金牌厨柜整体的毛利率已连续多年下降同花顺iFinD数据显示，2017年到2021年，公司整体的销售毛利率分别为39.14%，39%，35.84%，32.73%，30.48%对此，上述工作人员指出，公司的产品原来以厨柜单品为主，公司这几年拓展了不少新品，有一个培育发展的过程，规模效应不一定能快速显现

近几年，公司衣柜产品的毛利率在持续提升，背后就是规模效应的体现该工作人员表示记者注意到，2019年到2021年，金牌厨柜的衣柜产品分别实现营收3.05亿元，4.99亿元，8亿元，毛利率分别为26.83%，29.65%，28.90%

根据年报，2021年，金牌厨柜共销售了整体厨柜770226套，实现营收24.80亿元，营业成本17.29亿元，以此计算，单套整体厨柜收入为3220元，成本为2244元对比之下，2020年，金牌厨柜的单套整体厨柜收入高达4687元，成本为3147元计算可知，2021年，整体厨柜的售价同比2020年减少超三成

上述工作人员对记者介绍道，公司的整体厨柜产品包含零售厨柜以及工程厨柜，工程厨柜的单价低于整体厨柜其表示，最近几年来，整个行业的工程厨柜的占比都在提升，国家也在推精装房，公司业务也逐渐转向精装房

这几年来，公司的零售厨柜客单价是较为平稳的上述工作人员补充道

在大宗业务方面，金牌厨柜在年报中指出，公司进一步强化与央企，地方国企及优质民企等房地产企业的战略合作，同时加强了应收账款的管理，未出现异常应收账款减值情况。。

2021年，金牌厨柜的销售费用达4.06亿元，同比增长30.44%，增速与收入接近从明细看，2021年，销售人员的工资薪酬由2020年的1.69亿元提升至2.15亿元，是公司销售费用增长的主因截至2021年末，金牌厨柜共有销售人员1704人

广告投放方面，金牌厨柜已在北京，上海，广州等全国70多座核心城市投放机场，高铁等媒体广告，并联合各大区域投放建材城墙体广告及核心市场城市大牌。

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