4月22日晚间，蓝思科技披露《2021年年度报告》，2021年公司营业收入为452.68亿元，再次创上市以来新高伴随着经营规模的持续扩大，蓝思科技业务布局进入了全新的阶段，公司持续增加在智能穿戴方面的投入，在下游景气高企的推动下，公司前期积累也有望迎来更大收获期

根据消息显示，蓝思科技现有园区及泰州，湘潭，黄花三大新园区运营，建设有条不紊，在消费电子金属业务，智能终端整机组装业务，新能源业务等中长期重要战略布局方面取得了积极进展，与核心客户合作不断深化，客户支持愈发稳固，市场占有率稳步提升。

踩准智能穿戴风口，前期布局迎来收获期

最近几年来，智能软硬件厂商大力布局可穿戴计算领域，包括谷歌，三星，苹果，华为，小米，索尼在内的多个巨头都已完成对可穿戴设备的布局微软，IBM，高通在该领域都布局了大量的专利中国信通院报告指出，在消费领域5G新基建下网络可以利用计算机视觉，三维建模，实时导航和定位技术为智能穿戴技术发展提供基础支撑

根据IDC数据，2021年全球VR/AR设备出货量1120万部，同比增长92.1%IDC预计2022年全球VR/AR设备出货量将同比增长46.9%至约1650万部，预计2026年出货量将超过5000万部

显然，智能穿戴逐渐成为了消费电子领域又一高成长细分赛道，而作为消费电子供应链龙头企业，蓝思科技抓住了智能穿戴快速发展的机遇期，从技术，产品，产能等方面也都做足了准备。

早在5年前，蓝思科技就开启了AR/VR产品领域技术，产品等方面的研发和拓展，领先于同行企业做出布局，是行业内最早开始对光学，结构件及功能件模组开展研发，创新的企业之一目前，公司已有量产产品落地，具有丰富的技术储备和全球优质客户资源

日前，公司发布公告称，拟将长沙园智能穿戴和触控功能面板建设项目投资总额由原来的15.15亿元增加至54.06亿元公司预计现有产能将不能满足客户需求，并表示智能穿戴业务有望成为公司未来重要的业务增长点

研发支出扩大，加速打开增量市场空间

长期以来，蓝思科技以创新驱动产品布局和客户拓展，发掘客户需求和市场机遇，踩准了行业发展的新方向，持续释放业绩潜力。

最近几年来，消费电子新增长点正在孕育，新能源汽车赛道景气不减高端手机强劲复苏，折叠手机快速增长等新趋势显现，中汽协数据显示，今年一季度，新能源汽车产销延续了快速增长势头，双双超过百万辆，市场占有率达到19.3%

在此背景下，2021年公司研发支出更是创下历史新高，达到21.34亿元，较上年同期增长47.97%，技术人员数量较上年增长一倍，研发项目数量大幅增长。

从研发方向来看，公司对手表，VR/AR等智能穿戴类新产品，中控屏，B柱，新型汽车玻璃，充电桩等汽车类新产品，智能手机中框等金属合金产品，以及蓝宝石，陶瓷等非金属新材料，自动化设备等相关的研发投入均有所增加这与下游市场需求相契合，有助于公司在各项业务拓展的过程中取得先发优势

值得一提的是，在AR业务方面，玻璃镜片的难度和挑战非常大，价值也更高而蓝思科技深耕玻璃盖板研发生产，已经掌握业内领先的工艺技术

园区整合，项目建设进展显著，修炼内功效果显现

面对疫情等外部因素带来的短期干扰，子公司东莞蓝思配合当地防疫政策一度暂停生产活动，但很快便实现了全面复工复产此外，蓝思科技也对疫情可能带来的影响提前做出了应对措施，在业务布局和运营优化等方面都有所动作，在行业短期承压过程中提升核心竞争优势

疫情导致的原材料涨价已在去年年底开始回落，同时蓝思科技通过提高原辅料的自制比例控制成本，充分发挥公司在设备，原辅材料，刀具，模具，夹具，包材等方面的研发自制能力，优化供应链成本。。

而关于疫情造成的缺芯问题，据Counterpoint Research的手机组件跟踪报告，伴随着大多数零部件供需缺口的缩小，全球半导体芯片短缺的情况可能会在2022年下半年得到缓解。

蓝思科技在完成对泰州园区资产交割后，金属业务实力得到极大增强，泰州园区持续推进自动化升级改造，管理融合与改革，控制材料成本，提高自制物料供应比例，大幅提高了金属业务市场份额，通过建立研发与综试，深化与大客户战略合作并提升研发能力此前，蓝思科技曾表示，今年泰州园区预计会新增2—3个电脑客户

另外，自黄花基地开园后，该园区已经投入了五个工厂，园区项目包括3D项目，智能穿戴项目，汽车项目，以及智能手表金属壳，笔记本电脑和桌上电脑金属壳，中控屏金属中框。截至记者发稿时，蓝思科技股价上涨逾1%，报于231元/股。

蓝思科技表示，公司将通过战略布局，技术引领，管理优化，效率提升，不断增强核心竞争优势，为客户提供满意的创新产品与一站式服务，巩固强化公司的行业地位，努力实现长周期的健康，平稳可持续发展目标。今日，上市湘企蓝思科技公告称，公司与中国建材集团有限公司的全资子公司凯盛科技集团有限公司签订《战略合作协议》，促进双方在新能源新材料领域的技术，材料，设备等方面开展深入合作，加快公司光伏玻璃项目的资源选建，窑炉建设，技术加工的全产业链布局落地。

行业至暗时刻已过，低估高成长属性不改

受电子板块调整影响，蓝思科技股价出现下跌鉴于对公司长期发展前景的信心，自1月以来，蓝思科技多次出手回购股份

截至3月底，蓝思科技通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购公司股份数量1592.6万股，占公司总股本的0.3202%，最高成交价为20.50元/股，最低成交价为11.79元/股，支付的总金额为2.4亿元。

中信证券此前曾指出，2022Q1为智能手机年内低点，同比，环比下滑，主要因常态下的季节性回落且同期高基数此外，业内人士指出，在VR/AR设备出货量增长以及新能源汽车渗透率持续提升的驱动下，蓝思科技有望随之受益，公司成长逻辑将持续得到验证，龙头地位更为巩固伴随着外部经营环境的持续改善，蓝思科技或将在营收规模保持扩大的同时展现明显盈利弹性

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