重点:

1.成功是华为，失败是华为2017—2019年，第一大客户华为给洁美特带来了大量订单和收入，送去IPO，成为手机外壳第一股但从2020年开始，由于华为订单锐减，洁美特的业绩发生了变化

2.为了挽救业绩，洁美特开始大力发展自有品牌业务，其iPhone 14手机壳售价极高Gemeit自有品牌业务的毛利率超过了苹果的硬件产品，甚至是苹果的

IPhone 14刚刚发布，手机壳的厂商就已经推出了配套的手机壳。

其中首款手机壳捷美特号称是军用材质的iPhone 14手机壳，售价高达近600元数据显示，洁美特自主品牌手机壳的毛利率高达60.93%，甚至高于苹果

可是，今年上半年，洁美特日子不好过，净利润同比暴跌205.38%曾经光鲜亮丽的Gemeit怎么了

华为的依赖后遗症

在发展初期，洁美特主要销售苹果品牌的手机壳等系列产品，受益于苹果产品在世界范围内的普及，使得公司在发展初期取得了不错的业绩。

后来伴随着华为的迅速崛起和三星在海外市场的强势，洁美特逐渐形成了以上述三大品牌系列为主，一些小品牌系列为辅的产品格局拥抱华为大腿也让捷美特在2020年上市

根据捷美特的招股书，2017年至2019年，华为一直是其最大客户期内，洁美特对华为的销售收入分别为1.27亿元，2.65亿元和3.77亿元，分别占营业收入的23.47%，40.99%和45.47%

华为的订单让捷美特过得很滋润2017—2019年，洁美特营收分别为5.4亿元，6.47亿元，8.29亿元，净利润也是连年攀升，分别为3983万元，6129万元，1.3亿元

可是，2020年华为手机出货量开始大幅下滑，这也极大地影响了洁美特的业绩。

2020年，洁美特营收同比微增3.06%，但归属于上市公司股东的净利润同比下降18.90%，2021年，洁美特营收同比下降16.35%，归属于上市公司股东的净利润同比下降75.16%。

在此期间，杰美特不再明确披露前五大销售客户的具体名称2020年，其最大客户贡献销售额2.65亿元，占全年销售总额的31%，2021年第一大客户销售额为1.03亿元，占比14.37%从数据上看，其最大客户应该还是华为

值得注意的是，在华为订单大幅减少的情况下，捷美特并没有抓住新的机遇。

今年5月，数源科技推出了专门针对华为手机的5G手机壳，让华为4G手机支持5G功能随后，公司股价飙升，也让洁美特的股东们忧心忡忡

在投资者互动平台上，一些投资者表示，他们看到数字源技术切入智能手机外壳，改变了竞争格局，增加了毛利作为公司的专业手机壳，华为是最大的客户你跟上了吗捷美特回复称，公司也已经关注到数字源技术对5G通信外壳的研发公司将继续密切关注行业动态，积极把握新的市场机遇，开拓业务领域，努力提升公司经营业绩

不过目前洁美特还没有收到华为5G手机壳的订单。

自主品牌手机壳毛利率超60%收割用户。

捷美特早期主要做ODM/OEM业务，为华为等手机厂商和Targus等海外配件品牌制造手机壳等产品后来，洁美特也开始推出自己的品牌业务

目前，代工业务仍是洁美特的主要支撑格美特2022年上半年报告显示，其ODM/OEM业务收入为2.7亿元，同比增长50.46%，占总收入的75.11%但是代工业务赚的是辛苦钱，毛利率极低该业务今年上半年毛利率为9.55%，同比下降3.62%

在这种背景下，自有品牌业务成为了Gemeit押注的重点在今年5月的2021年业绩会上，面对业绩下滑，洁美特董事长陈建平表示对公司未来发展充满信心，并表示公司自有品牌业务的毛利率较高，自有品牌的建设有一定的周期公司对自主品牌的发展充满信心

相对于代工业务，洁美特的自有品牌业务确实有非常高的毛利率。

自有品牌有定色和xdoria新浪科技在xdoria天猫旗舰店看到，其刚刚发布的iPhone 14系列手机壳售价598元该产品声称只有0.01%的人类级，使用芳纶纤维，这是一种用于核动力航母，导弹驱逐舰等的军用材料另一款华为Mate 50 Pro的手机壳售价568元

洁美特2022年半年报显示，自有品牌业务毛利率高达60.93%，同比增长了3.36%相比之下，根据苹果发布的2022财年第三财季财报，其整体毛利率为43.3%，硬件产品毛利率为34.5%也就是杰米卖的苹果手机壳毛利率比苹果高

可是，格美特的代工和自有品牌双轮驱动战略也面临一个尴尬，即低毛利率的代工业务在增加，而高毛利率的自有品牌业务在萎缩今年上半年，洁美特自有品牌业务实现营收8951.99万元，同比下降25.90%

伴随着手机市场需求的低迷，预算紧张的消费者对高价手机壳的消费也可能在下降。

利润暴跌超过200%第一款手机壳有异味吗

伴随着华为贡献的营收下滑，加上自有品牌业务规模有限，继2021年业绩下滑后，洁美特在今年上半年再次迎来艰难时刻。

其日前发布的半年报显示，洁美特实现营业收入3.6亿元，同比增长19.75%，归属于上市公司股东的净亏损1638.2万元，同比下降205.38%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净亏损为3692.8万元，同比下降36.925.66%。

对于净利润的雪崩，杰美特给出了三个主要因素第一，产品出货量和下游产业格局的变化报告期内，全球智能手机市场出货量和平板电脑市场出货量同比下降，进而影响市场对防护配件的需求，同时，受多重环境影响，移动智能终端产品行业竞争格局发生变化，公司部分重要客户业务受到影响

捷美特提到的一些重要客户无疑是华为。

二是募投项目的战略投资伴随着上市时募集的R&D中心建设项目和品牌建设及营销网络升级项目战略投资的增加，公司R&D费用，销售费用和管理费用增长幅度较大，对报告期业绩产生一定影响

2022年半年报显示，洁美特的销售费用和管理费用确实分别增长了50.14%和31.06%，但R&D费用下降了15.48%，与洁美特的描述并不一致。

第三，汇率波动对经营业绩有影响今年上半年，洁美特出口业务实现营业收入1.79亿元，占营业收入的49.64%公司出口主要以美元结算，人民币汇率波动影响公司经营业绩

业绩雪崩之下，首款手机壳Gemeit的股价也是雪崩。

2020年8月登陆深交所时，洁美特的发行价为41.26元/股，上市后不久股价达到最高点95.60元截至9月14日收盘，洁美特股价仅为17.52元，市值22.43亿元，已较市值最高时缩水逾八成